实施知识产权证劵化 创新文化产业融资模式

图书工作室 讯：

　　3.专利权证券化

　　2003年初，瑞士信贷第一波士顿以美国药业特许公司RoyaltyPharma的13种药物专利权为基础资产，构建了一个知识产权资产池，发行了2.25亿美元的投资债券。RoyaltyPharma在构建专利资产时制定了几个严格的考量指标：一是要求是不易被模仿的生物制药，形成一定的市场垄断；二是用于比较普遍的疾病，确保利润较大；三是制药公司管理有序、财务稳健。最后，穆迪和标准普尔都将此笔债券评为AAA级。2009年7月，在国际金融危机深重的时刻，摩根斯坦利以Vertex制药公司的药物专利许可使用费用为基础资产，发行了2.5亿美元债券。

　　4.转播权证券化

　　2001年，“英超”利兹联队以其未来20年的门票收入作为基础资产，发行了7100万美元的资产证券化债券，用于购买顶级球员。2002年5月，菲奥迪特公司（Fiordilatte）为“意甲”帕尔玛队实施了一项涉及9500万欧元的资产证券化行为。该债券，以未来的资助商收入、广告收入、商标收入和电视转播权的收入构成为基础资产，通过SPV的结构化设计发行了A、B两种债券。随后，英国的阿森纳队等几支球队也纷纷启动了知识产权证券化的融资操作。

　　5.品牌使用权证券化

　　2003年，摩根大通为美国著名服装生产商Guess发行了5000万美元的债券，把其14个产品的品牌特许使用权证券化。2005年底，UCC融资公司以著名女性服饰品牌BCBGMaxAzria的品牌许可使用费为基础资产发行了一笔债券。2007年唐恩品牌公司（Dunkin'BrandsInc.)以其旗下3家快餐公司的品牌许可使用费用为基础资产发行了17亿美元融资债券，也是知识产权证券化以来最大的融资交易之一。

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