美国出版社的买和卖

图书工作室 讯：
在美国，出版社上市买卖是一件很平常的事。如果一个人想投身出版业，买一家老出版社要比新创办一个出版社简单得多，而且见效快。

　　无论是买或卖一个出版社，首先要评估这个出版社现实的价值。传统的商业评估，大都试图根据近几年的赢利记录确定它的市场价值。现在美国大约有1/3的小出版社每年亏损。评估出版社的市场价值，最现实和有用的不是看它过去执行情况如何，而是看它未来的潜力。一个买主在决定这个出版社是否值得付出特别的代价前，应当把主要问题弄清楚，需要多少时间才能把投入的钱收回来。买方能够承受付出多少，取决于易手后有多大的潜力可以利用。

　　评估一家出版社的一般做法是，根据现在的经营方式，估计下一个七年每一年税后利润率。有的把七年分为4—5年、6年、7年三个经营期，设定12个数字模式，代表买卖双方适当的议价范围。平均这12个数字，表示一个合理的“公平市场价值”。这一过程时常会产生一个接近出版社目前年销售量的建议价。接着，还要针对下一个7年测定一个基本水平和比例，通常是研究近三年的财务报告，测定每年净收入增长率，年存货销售平均占有率（存货投资回收），包括薪水和佣金在内的不稳定销售费用，其他费用（固定营业费），税前毛利。当然，货物成本、各种销售费用、固定营业费这三类费用往往因不同类型的图书和不同的销售渠道而各异，所以需要分别计划，也有的分成若干利润中心分别评估。正常的仍在销售的存书成本费一般是占年销售额的27%。

　　有些因素可以减少风险，买卖双方都应在议价中充分考虑。例如：关键经营者有稳定的账户，不会因一两个缺损而受影响；有大量存书书目可以继续销售若干年；编辑主题范围和发行不属于受限制的市场；近来企业经济执行情况比较稳定；可靠的合同保证近两年能拥有有价值的新书稿；有一批稳定的读者。

　　另一方面，也有若干因素可能增加购买人的风险，使得卖价要低于平均价，例如：过分依赖少数大账户；过分依赖少数关键作者；过分依赖有缺点的雇员；卖方让客户和作者过多的介入，这些人有可能成为今后的竞争对手；与效率不高的代理商订立了长期的代理合同；租用不受欢迎的办公房和设备；与之往来的企业的信誉不太好。

　　出版社的买卖合同要尽量详尽。一般说，销售的只是经营出版社必需的资产，也就是说买主得到的是一个能继续经营有活力的出版社。正常的应包括：可以销售的一般图书备货，大约为年销售量的27%；企业创建以来全部档案记录；无任何保留的公司名称、版权及记录；现在使用的邮寄名单、潜在客户名单、推广宣传合同户名单、作者和往来企业名单；所有作者合同；全部与出版相关的计算机软件；全部与出版相关的参考资料；出版社员工现在使用的家具和设备；卖主保证在一段时间内不再进入与该企业直接竞争的行业。

　　有些非继续经营出版所必须的其他资产，如果潜在的买主提出要求，最好是排除在成交的范围之外，但是，如果买主也希望购买，应该另外商谈。这一类大致包括：可以回收的账款；已过时的存货，只有作为存书处理的价值；特殊的设备，如汽车、不是出版必须的计算机专门设备和软件；不动产。

　　而购买方寻找一个适当的卖主，通常有多种获得信息的途径。例如：

　　1.阅读出售广告，这类消息不仅在城市报纸和一般商业杂志的分类广告上可以找到，出版行业的专门杂志也有转让出版社的广告。

　　2.咨询商业经纪人，询问他们可否提供买卖出版社的信息，一般都会提供积极的帮助。

　　3.登广告表示意向，表达投资者想买一个出版社的意向，当然，广告一定要说明想买一个什么样的出版社。

　　4.通过朋友联系，了解还可能有哪些未刊登广告的出版社有意出售自己的资产，因此，选择某些重要的人，如出版协会的采购事务官、图书生产制造商、出版顾问、银行家、遗产继承人等，都可能是消息来源。

　　5.直接询问适当的潜在出售者，即使有的出版社尚未确定出售，但如确有好的报价，也许会愿意一试。也可主动发信给出版社的主管人，询问有无出售意向。虽然有的可能毫无结果，但你想买出版社的新闻因此会传出去。

　　通过以上各种途径获得信息，至少可以选择几个候选购买对象，但须作进一步了解。至此，投资者就可以寄发全面的调查信。内容包括：哪一年开始出书？现在在版书有多少种？除了图书备货以外还有其他什么项目？是单独经营还是合伙经营？卖主总的所有权百分比是多少？是否全部报价出售？如果不是百分之百，必须说明其他所有人的特点和意向。最近财务执行情况，预期下半年销售量，说明增加原因；开列出主要财产设备项目和价值；开列出出版社主要职能部门负责人名单：总经理、财务经理、编辑部经理、销售部经理；现在雇用多少人？全日制员工几位？临时工几位？能否提供详细的财务文件资料？现在的作者合同还有多少种书未出版？还有多少种书是未完成稿？近五年出版了哪些成功的书？迄今总的销售量等等。

[1]