时代出版：受益三网融合数字业务拓展盈利空间

图书工作室 讯：
目前时代出版的业务大致可以划分为两大部分，一是出版，二是动漫等电信和网络增值业务。

    一.传统出版业务。

    我们认为公司的传统出版业务主要有以下亮点：

    1.纸张成本上涨带来的影响较小。随着需求逐步增大，纸张价格成为制约许多出版传媒公司的一大限制。公司在安徽的出版业界有较高的话语权和定价权，图书的定价方面较为灵活应对纸张价格上涨的能力突出，因此纸张价格上涨给公司经营带来的影响有限。

    2.重组带来新的盈利机会。公司通过决议，对中国文联下属的中国文联出版社、大众文艺出版社实施重组。这两家出版社的重组给公司带来的优势是显而易见的。首先是人才方面的优势，这两家出版社地处北京，利于帮助公司吸引更多的人才。其次，这两家出版社为中国文联下属出版社，在出版的内容和题材选择上为公司提供了更广泛的空间。未来公司重组文联旗下更多出版社的预期也值得积极关注。

    二.动漫等电信和网络增值业务。

    除了传统的出版业务之外，公司未来最大的增值点在于动漫和网络内容提供商方面的业绩成长性。目前公司正在利用旗下的电子出版社加紧动漫业务的开发，几部动漫作品有望在今年面世，对业绩增长将起到明显的推动作用。

    另外，在电子业务方面，公司目前将自身定位为内容运营商，期望在网络增值业务上有所发展。公司拥有较多的书面出版物资源，后期电子书和电信业务的普及有望使得公司在电信增值业务上获得较大的利润增长空间。公司的电信业务有望受益于三网融合。

    三.风险。

    公司后期发展的风险主要在于三个方面，一是出版选题不当引发的市场风险；二是未来重组后管理上的风险；三是电信业务推进初期遇到困难的风险。

    总体来说，我们认为公司的市场控制能力较强，目前安全边际相对较高，利润具有一定的成长性，后期发展空间值得看好。

[1]